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供给层面，OPEC+增产已经基本完成，而美国页岩油产量停滞，无法应对后期伊朗减产。8月国际油价曾经出现了一轮下跌，布伦特油价近月合约一度跌破70美元大关。近期，原油供给和需求两方面都出现了一些变化。美国对伊朗的新一轮制裁将于11月4日起正式实施，据估计可以使伊朗的原油产量在四季度下降110万桶/日。作为应对，自6月OPEC会议以来，沙特、科威特、伊拉克、阿联酋和俄罗斯等具有闲置产能的主要OPEC+成员国进行了增产。根据IEA估计，上述五国增产幅度已达120万桶/日，距离其2016年12月减产前的产量高点仅相差20-30万桶/日，这正是推动油价在8月走弱的供给因素。但前瞻地看，历史经验表明OPEC+主要成员的闲置产能已经不多了，而委内瑞拉等国的产量下降仍没有缓解的迹象。美国页岩油是近年来全球原油增产的主要来源。但受制于运输瓶颈，美国页岩油增量的主要来源Permian的原油无法运出，继续增产没有意义。因此，6月以来美国无论是活跃钻机数还是原油产量，增长均已出现了停滞，美国能源署EIA甚至在9月报告下调了2019年美国原油产量预期。

（2） 房企战略：上市、向全国扩张，借力金融自由化组建按揭贷款业务80年代-21世纪初的金融自由化浪潮中，龙头房企先后完成上市，借助上市募集资金，快速收并购向全国扩张，从区域开发商转变为全国性房企。霍顿1992年上市，1994年开始大规模并购。1994年至1999年间，公司共收购14家住宅建筑商，积极的收购使公司规模翻番。其中较大的两起收购是1997年收购亚特兰大最大的开发商Torrey Group、2002年收购Schuler Homes。2002年公司成为全美第二大住宅开发商。

为了应对人们对农业收入和粮食安全日益增长的担忧，中国自2004年以来采取了几项重大政策措施。最初的政策包括取消农业税费和出台直接补贴方案，其中最早的是粮食直补、良种补贴和农机购置补贴。在2006年化肥和其他农业物资价格上涨后，中国的决策者们扩大了直接补贴计划。

2 美国龙头房企发展历程2.1 60-70年代：创业发展时期，深耕地区2.2 80年代-21世纪初：上市跨越发展，快速并购、全国扩张2.3 2007-2009年：对抗危机时期，艰难去杠杆2.4 2010年至今：稳健经营时期，适应需求变化调整产品结构

“如何通过这些新业务赚钱，或者说，如何在支出和增长之间取得平衡，可能是阿里巴巴未来应该解决的问题之一”，丹尼•罗表示。被马云描述为“勇于创新”的张勇似乎并不担心。今年4月，在清华大学的主题演讲中，张勇鼓励商学院的毕业生要追求长远的目标。张用说：“如果你能看到它，那每个人都能看到它。一个真正的企业家可能会发现一个机会，不仅是今天的机会，也有明天的机会。”

责任编辑：吴金明阿里巴巴被部分机构减持中国证券报□本报记者吴娟娟近期，美国机构投资者对中概股的持仓动态浮出水面。根据美国机构投资者持仓动向网站“持仓频道”（holdingschannel）统计，已披露的部分机构在今年一季度减持了阿里巴巴。例如，欧洲知名资管机构法国巴黎资产管理控股公司一季度加仓亚马逊2.9万股，加仓谷歌母公司Alphabet1.7万股，加仓联合健康5.18万股，加仓信用卡公司维萨12万股，加仓家居DIY公司家得宝24.4万股。同时，该机构减持苹果公司7.7万股，减持软件公司思科41.8万股，减持微软6.3万股，减持阿里巴巴11.2万股。截至一季度末，其前五大重仓股为亚马逊、微软、阿里巴巴、谷歌母公司Alphabet和联合健康。其持仓中的美股市值为119.5亿美元，而2018年年底，其美股持仓市值为108.5亿美元。